悦倍网科创板开市六周年 65家券商分羹IPO 国泰海通、中信、中金保荐项目居前

　　科创板迎来开市六周年。六年来，科创板在企业培育、制度创新、生态构建等方面取得了显著成就。

　　上交所数据显示，截至2025年7月22日，科创板已有589家上市公司，总市值达74217.35亿元，通过IPO融资9257.28亿元，占同期IPO融资额的40.62%。

　　从各家投行表现来看，科创板投行业务马太效应明显。据Wind数据，65家券商累计实现承销保荐收入482.07亿元。其中，国泰海通、中信证券、中金公司、中信建投证券以及华泰联合证券参与的保荐数居前，合计保荐项目占比超五成，五家投行的累计保荐收入占比达65.25%。

　　排名前五券商参与保荐项目占比超五成

　　截至7月22日，六年时间内，登陆科创板的上市公司达589家，占同期IPO公司数量的29.73%；募资总额累计9257.28亿元，占同期IPO发募资总额的40.62%。

　　从科创板保荐数量来看，国泰海通证券的IPO项目最多，为106家，承销规模超2100亿元，市场占有率达20%。其次为中信证券99家、中金公司70家、中信建投证券64家，华泰联合证券56家，这五家券商的累计保荐数量达到395家，累计占比54.56%。

　　保荐项目排名第六至第十的券商，分别是国联民生证券（37家）、招商证券（21家），国信证券（19家），国投证券（16家），申万宏源证券（14家）。

　　除此之外，光大证券、国金证券和兴业证券参与的保荐项目分别为13个。保荐项目超过10家券商还有长江证券承销保荐（12家）、东方证券（11家）、国元证券（10家）、东吴证券（10家）以及中泰证券（10家）。

　　目前，仍有36家公司的科创板IPO项目排队在审，募资合计为710.5亿元。在审项目最多的券商为中信证券，为10家；其次国泰海通证券和中信建投证券，在审项目分别为6家和5家，4家在审的有华泰联合证券和中金公司，2家在审的为广发证券。长江证券承销保荐、华源证券、东方证券、兴业证券、国投证券、国金证券和申港证券各1家科创板IPO项目在审。

　　国泰海通、中信承销保荐收入最高

　　Wind数据显示，65家券商实现承销保荐收入共计482.07亿元，其中，前五家券商累计实现承销保荐收入314.54亿元，占总比65.25%；前十家券商累计实现承销保荐收入379.32亿元，占比78.77%。

　　具体以承销保荐收入排名来看，国泰海通证券依然独占鳌头，以101.17亿元的收入稳居行业第一，紧随其后的是中信证券，实现收入75.91亿元，中金公司实现收入53.75亿元，排名第三。中信建投证券、华泰联合证券、国联民生证券以及招商证券的保荐收入均超过了15亿元，分别为44亿元、39.01亿元、20.73亿元、15.35亿元。承销保荐收入排名前十的券商以及国信证券（10.27亿元）和申万宏源证券（9.9亿元）。

　　尽管头部券商占据了主要市场份额，但中小型券商也在积极参与科创板IPO承销，国金证券、长江证券、国元证券等券商也获得了超6亿元的承销保荐收入。

　　除此之外，在科创板IPO承销保荐中，也能看到外资券商的身影，如摩根士丹利证券参与了5家科创板公司承销保荐的项目，累计获得0.34亿元的承销保荐收入；瑞银证券参与了3家科创板公司承销保荐的项目，累计获得1.15亿元的承销保荐收入；摩根大通证券（中国）参与了3家科创板公司承销保荐的项目，累计获得0.38亿元的承销保荐收入。

　　记者通过梳理发现，如果以首发募集资金口径计算，科创板589家上市公司中，8家的募集资金超过百亿，分别是中芯国际、百济神州-U、华虹公司、芯联集成-U、联影医疗、海光信息、中国通号、晶科能源。其中，中金公司共参与四个项目，除了独立保荐中国通号外，中芯国际、百济神州-U两项目分别与国泰海通证券、高盛高华证券联合保荐，联影医疗与中信证券联合保荐。

　　值得一提的是，589家上市公司中，共有25家企业的首发承销保荐费用超过2亿元，其中，中芯国际的首发承销保荐费用最高为6.92亿元，其次为百济神州-U，4.12亿元、大全能源，3.44亿元。

　　科创六年呈“发行、投资、资产”三端结构优化

　　科创板的设立和发展，不仅为科技创新企业提供了更多元化的融资渠道，也推动了资本市场的深化改革，六年来，科创板以“硬科技”企业的包容性和支持，吸引了众多具有核心技术和高成长潜力的企业上市。

　　作为注册制改革的“试验田”，科创板构建了一套适配科技企业发展规律的制度体系，2025年推出的“1+6”政策中，“科创成长层”专门服务技术突破显著的未盈利企业，第五套标准已扩展至人工智能、商业航天等前沿领域，并试点资深专业机构投资者制度和IPO预先审阅机制。

　　数据显示，在589家企业中，共有379家入选国家级专精特新“小巨人”企业，65家成为制造业“单项冠军”示范企业。截至2025年6月12日，科创板已有54家未盈利企业（上市时）、8家特殊股权架构企业、7家红筹企业、20家通过第五套标准上市企业以及1家转板上市企业。

　　对于科创板六年来的运营成果，广发证券表示呈现“发行、投资、资产”三端结构优化。

　　在发行端，IPO“新质”成色优化，“并购潮”启动IPO。第一，“硬科技”行业结构显著，截至7月13日，占科创板全部战略新兴产业市值比重上，电子核心产业（44.07%）、生物产业（15.92%）、智能制造装备产业（9.15%）为市值前三大行业。第二，科创板IPO累计募资9271.56亿元，占同区间A股44.94%，IPO贡献度显著，且细分领域向智能制造装备等“新质”领域拓展。第三，并购重组政策效应显著，“科八条”发布以来累计完成并购交易170单，总金额超620亿元。

　　在投资端，“机构化”稳步提升，“指数体系”不断完备。第一，投资者结构“机构化”稳步上台阶，公募基金重仓持股占比不断提升。截至2025年一季度末，公募基金重仓科创板、科创50市值占比分别达15.18%、7.37%，同比增长5.30、2.13个百分点。第二，科创板指数投资体系不断丰富，ETF规模持续增长。科创板主题ETF总规模目前已达2848.03亿元，其中科创50ETF为核心支柱，规模占比达59.24%。

　　在资产端，前沿产业高景气，研发强度延续高位。第一，科创板景气度分化，2024年营业收入增速上，电子核心产业（+17.39%）、人工智能产业（+28.44%）和生物医药产业（+32.36%）营收企稳回升。第二，受益独立产业周期启动，生物医药产业盈利预期显著高增。第三，科创板延续高研发强度。科创板研发支出占营收比例稳定在11%左右，凸显“硬科技”企业创新驱动特征。

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